| |||
Реферат: Эволюция валютной системыСургутский государственный университет КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА Мировая экономика ЭВОЛЮЦИЯ ВОЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ Содержание
Введение ЗАКОНОМЕРНОСТИ РАЗВИТИя ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ ОПРЕДЕЛяЮТСя При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ее структурных принципов и резко обостряются валютные противоречия. В основе периодичности кризиса мировой валютной системы лежит приспособление ее структурных принципов к изменившимся условиям и соотношению сил в мире. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы мировой валютной системы. Кризис мировой валютной системы ведет к ломке старой системы и ее замене новой, обеспечивающей относительную валютную стабилизацию. Создание новой мировой валютной системы проходит три основных этапа: • становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы; при этом сохраняется ее преемственная связь с прежней системой; • формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы; • образование полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов. Вслед за этим наступает период, когда валютно-экономическое положение
отдельных стран улучшается, а мировая валютная система соответствует в
определенных пределах условиям и потребностям экономики и функционирует
относительно эффективно в интересах ведущих держав. Так было первое время
после создания Парижской, Генуэзской и Бреттонвудской валютных систем. Различаются циклические валютные кризисы как проявление экономического кризиса и специальные кризисы, вызванные иными факторами: кризисом платежного баланса, чрезвычайными событиями и т.д. При золотом стандарте валютные кризисы возникали обычно в периоды войн и циклических экономических кризисов, но не доходили до острых форм. Выравнивание платежного баланса в тот период осуществлялось через стихийный механизм золотого стандарта, а колебания валютных курсов были ограничены золотыми точками. В связи с изменениями в циклическом развитии экономики в XX в. стирается четкая грань между циклическим и специальным валютными кризисами. Существует прямая связь валютного кризиса с процессом общественного воспроизводства, поскольку причины кризиса коренятся в его противоречиях, и обратная связь, проявляющаяся в социально-экономических последствиях потрясений в валютной сфере. Валютные кризисы сопровождаются обострением валютных противоречий, которые периодически перерастают в валютные войны ведущих стран, сопровождаемые борьбой за валютную гегемонию в целях создания оптимальных условий для обогащения ведущих национальных предприятий. Валютные кризисы обычно переплетаются с нестабильностью международных валютных отношений. Нарушение их устойчивости проявляется в нестабильности курса валют, перераспределении золото - валютных резервов, валютных ограничениях, ухудшении международной валютной ликвидности, валютных противоречиях. Но это не означает непрерывного снижения курсов валют, усиления валютных ограничений и т. д. Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире. 1. ОТ ЗОЛОТОМОНЕТНОГО К ЗОЛОТО-ДЕВИЗНОМУ СТАНДАРТУ Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в. после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. В условиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы — национальная и мировая — были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасывали, по выражению К. Маркса, «национальные мундиры» и принимались в платежи по весу. Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах. 1. Ее основой являлся золотомонетный стандарт. 2. Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания — с 1816г., 3. Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс валюты падал ниже паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами. Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандарта
международные расчеты осуществлялись в основном с использованием тратт Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя, так как не соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная системы. Для финансирования военных затрат (208 млрд довоенных золотых долл.) наряду с налогами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Были введены валютные ограничения. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. С началом войны центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 г. курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на 1/3, французского франка и итальянской лиры — на 2/3, немецкой марки — на 96%. Непосредственной причиной валютного кризиса явилась военная и послевоенная разруха. После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах. 1. Ее основой являлись золото и девизы — иностранные валюты. В тот
период денежные системы 30 стран базировались на золото-девизном стандарте. 2. Сохранены золотые паритеты. Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран). 3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов. 4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний. В 1922—1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Но ее непрочность заключалась в следующем: • вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах; • процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия для валютных войн; • методы валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В большинстве
стран были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии, Польше, • стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов. США, Под влиянием закона неравномерности развития в итоге первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США. Это было обусловлено рядом причин: • значительно возрос валютно-экономический потенциал США. Нью-Йорк превратился в мировой финансовый центр, увеличился экспорт капитала. США стали ведущим торговым партнером большинства стран; • США превратились из должника в кредитора. Задолженность США в 1913 г.
достигала 7 млрд долл., а требования — 2 млрд долл.; к 1926 г. внешний долг • произошло перераспределение официальных золотых резервов. В 1914—1921 гг. чистый приток золота в США (в основном из Европы) составил 2,3 млрд долл.; в 1924 г. 46% золотых запасов капиталистических стран оказались сосредоточенными в США (в 1914 г. — 23%); • США были почти единственной страной, сохранившей золотомонетный стандарт, и курс доллара к иностранным валютам повысился на 10—90%. Соединенные Штаты развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добились статуса резервной валюты лишь после второй мировой войны. В межвоенный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили всеобщего признания. Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах. • циклический характер: валютный кризис переплелся с мировым экономическим и денежно-кредитным кризисом; • структурный характер: принципы мировой валютной системы — золото- девизного стандарта — потерпели крушение; • большая продолжительность: с 1929 г. до осени 1936 г.; • исключительная глубина и острота: курс ряда валют снизился на 50—84%. • крайняя неравномерность развития: кризис поражал то одни, то другие страны, причем в разное время и с различной силой. Экономический кризис вызвал пассивность платежного баланса, увеличение
дефицита государственного бюджета, отлив золота из страны. Финансовая
олигархия сознательно вывозила капиталы, чтобы подорвать позиции
французского франка и доверие к правительству Народного фронта. В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность. Несмотря на прекращение размена банкнот на золото во внутреннем обороте, сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Великобритании, Франции. Валютные блоки. Мировая валютная система была расчленена на валютные блоки. Валютный блок — группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала. Для валютного блока характерны следующие черты: 1) курс зависимых валют прикреплен к валюте страны, возглавляющей группировку; 2) международные расчеты входящих в блок стран осуществляются в валюте страны-гегемона; 3) их валютные резервы хранятся в стране-гегемоне; 4) обеспечением зависимых валют служат казначейские векселя и облигации государственных займов страны-гегемона. Основные валютные блоки — стерлинговый с 1931 г. и долларовый с 1993 г. В июне 1933 г. на Лондонской международной экономической конференции
страны, стремившиеся сохранить золотой стандарт (Франция, Бельгия, Одним из средств валютной войны служили валютные стабилизационные фонды,
которые использовались для снижения курса национальной валюты в целях
поощрения экспорта. Такие фонды были созданы в Великобритании в июне 1932
г., США — в январе 1934 г., Бельгии — в марте 1935 г., Канаде — в июне 1935
г., Нидерландах — в сентябре 1936 г., в Швейцарии и Франции — в октябре Девальвация валют накануне второй мировой войны. Мировая валютная система была потрясена вновь экономическим кризисом в 1937 г. Впервые на межгосударственном уровне введены консультации на базе трехстороннего соглашения от 25 сентября 1937 г. между США, Великобританией и Францией. В ряде стран прокатилась волна обесценения валют. За 1936—1938 гг. французский франк девальвировался трижды. К концу 1938 г. золотое содержание и официальный курс доллара снизились на 41% против уровня 1929 г., фунта стерлингов — на 43, французского франка — на 60, швейцарского франка — на 31%. Накануне второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты. Страны фашистской оси активно использовали валютно- финансовый механизм для подготовки к войне. В этом им способствовали иностранные займы и инвестиции, особенно США и Великобритании. Страны вступили во вторую мировую войну с нестабильной мировой валютной системой. 2. ОТ ГЕНУЭЗСКОЙ К БРЕТТОНВУДСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ Кризис мировой валютной системы и создание Бреттонвудской системы. В результате долгих дискуссий по планам Г.Д.Уайта и Дж.М.Кейнса Для обоих валютных проектов характерны общие принципы: • свободная торговля и движение капиталов; • уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы и мировая валютная система в целом; • золото-девизный стандарт; • создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса. На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г.
были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных
и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система. 1. Введен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов. 2. Бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы
использования золота как основы мировой валютной системы: а) сохранены
золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжало
использоваться как международное платежное и резервное средство; в)
опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалось согласие МВФ. 3. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться
на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. 4. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы утвердился долларовый
стандарт — мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Экономическое превосходство США и слабость их конкурентов обусловили
господствующее положение доллара, который пользовался всеобщим спросом. Дефицит платежных балансов, истощение официальных золото-валютных
резервов, «долларовый голод» привели к усилению валютных ограничений в
большинстве стран, кроме США, Канады, Швейцарии. Обратимость валют была
ограничена: Ввоз и вывоз валюты без разрешения органов валютного контроля
были запрещены. Официальный валютный курс носил искусственный характер. В связи с неустойчивостью экономики, кризисом платежных балансов,
усилением инфляции курсы западноевропейских валют по отношению к доллару
снизились: итальянской лиры в 33 раза, французского франка в 20 раз,
финской марки в 7 раз, австрийского шиллинга в 5 раз, турецкой лиры в 2
раза, фунта стерлингов на 80% за 1938—1958 гг. Возникли «курсовые перекосы» Обесценение валют вызвало удорожание импорта и дополнительный рост цен. США использовали принципы Бреттонвудской системы (статус доллара как
резервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара в
золото, заниженная официальная цена золота) для усиления своих позиций в
мире. Страны Западной Европы и Японии были заинтересованы в заниженном
курсе своих валют в целях поощрения экспорта и восстановления разрушенной
экономики. В связи с этим Бреттонвудская система в течение четверти века
способствовала росту мировой торговли и производства. Однако послевоенная
валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам и позволила Экономические, энергетический, сырьевой кризисы дестабилизировали Кризис Бреттонвудской валютной системы. С конца 60-х годов наступил
кризис Бреттонвудской валютной системы. Ее структурные принципы,
установленные в 1944 г., перестали соответствовать условиям производства,
мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Причины кризиса Бреттонвудской валютной системы. Эти причины можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов. 1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов». 3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно Великобритании, США) и активное сальдо других (ФРГ, Японии) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх. 4. Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемуся
соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на
международном использовании подверженных обесценению национальных валют —
доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с
интернационализацией и глобализацией мирового хозяйства. Это противоречие Поскольку Устав МВФ допускал лишь разовые девальвации и ревальвации, то
в ожидании их усиливались движение «горячих» денег, спекулятивная игра на
понижение курса слабых валют и на повышение курса сильных валют. Принцип американоцентризма, на котором была основана Бреттонвудская система, перестал соответствовать новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США — Западная Европа — Япония. Использование США статуса доллара как резервной валюты для расширения своей внешнеэкономической и военно-политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран. 5. Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынок долларов «без родины» (750 млрд долл., или 80% объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд долл. в 1960 г.) сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттонвудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис. 6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах. Кроме общих существовали специфические причины, присущие отдельным этапам развития кризиса Бреттонвудской системы. Формы проявления кризиса Бреттонвудской валютной системы: • «валютная лихорадка» — перемещение «горячих» денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют — кандидатов на ревальвацию; • «золотая лихорадка» — «бегство» от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены; • паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют; • обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенно ее качества; • массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные); • активная валютная интервенция центральных банков, в том числе коллективная; • резкие колебания официальных золото-валютных резервов; • использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют; • нарушение структурных принципов Бреттонвудской системы; • активизация национального и межгосударственного валютного регулирования; • усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях — сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны. Валютный кризис развивался волнообразно, поражая то одну, то другую страну в разное время и с разной силой. Развитие кризиса Бреттонвудской валютной системы условно можно разделить на несколько этапов. Девальвация фунта стерлингов. В связи с ухудшением валютно- экономического положения страны 18 ноября 1967 г. золотое содержание и курс фунта стерлингов были понижены на 14,3%. Вслед за Великобританией 25 стран, в основном ее торговые партнеры, провели девальвации своих валют в разных пропорциях. Золотая лихорадка, распад золотого пула, образование двойного рынка
золота. Владельцы долларов стали продавать их на золото. Объем сделок на Девальвация французского франка. Детонатором валютного кризиса послужила
валютная спекуляция — игра на понижение курса франка и повышение курса
марки ФРГ в ожидании ее ревальвации. Наступление марки на франк
сопровождалось политическим давлением Бонна на Париж и отливом капиталов из Ревальвация марки ФРГ. 24 октября 1969 г. курс марки был повышен на 9,3% Девальвация доллара в декабре 1971 г. Кризис Бреттонвудской системы
достиг кульминационного пункта весной и летом 1971 г., когда в его
эпицентре оказалась главная резервная валюта. Кризис доллара совпал с
длительной депрессией в США после экономического кризиса 1969—1970 гг. Под
влиянием инфляции покупательная способность доллара упала на 2/3 в середине Кризис американской валюты выразился в массовой продаже ее на золото и устойчивые валюты, падении курса. Бесконтрольно кочующие евродоллары наводнили валютные рынки Западной Европы и Японии. Центральные банки этих стран были вынуждены скупать их для поддержания курсов своих валют в установленных МВФ пределах. Кризис доллара вызвал политическую форму выступлений стран (особенно Франции) против привилегии США, которые покрывали дефицит платежного баланса национальной валютой. Франция обменяла в казначействе США 3,5 млрд долл. на золото в 1967—1969 гг. С конца 60-х годов конверсия доллара в золото стала фикцией: в 1970 г. 50 млрд долларовых авуаров нерезидентов противостояли лишь 11 млрд долл. официальных золотых резервов Закон о девальвации доллара был подписан президентом Р. Никсоном 3 апреля и утвержден конгрессом 26 апреля 1972 г. Повышение цены золота было узаконено после регистрации нового паритета доллара в МВФ и уведомления стран-членов 8 мая 1972 г. Следует отметить, что временный лаг между периодом принятия решения об изменении официального валютного курса и его юридическим оформлением имел практическое значение для международных расчетов, так как при реализации защитных оговорок учитывался нормативный акт. Девальвация доллара вызвала цепную реакцию: на конец 1971 г. 96 из 118 стран — членов МВФ установили новый курс валют к доллару, причем курс 50 валют был в различной степени повышен. С учетом разной степени повышения курса валют других стран и их доли во внешней торговле США средневзвешенная величина девальвации доллара составила 10—12%. Вашингтонское соглашение временно сгладило противоречия, но не уничтожило их. Летом 1972 г. введен плавающий курс фунта стерлингов, что означало его фактическую девальвацию на 6—8%. Великобритания была вынуждена компенсировать ущерб владельцам стерлинговых авуаров и ввести долларовую, а с апреля 1974 г. — многовалютную оговорку в качестве гарантии сохранения их стоимости. Были усилены валютные ограничения, чтобы сдержать «бегство» капиталов за границу. Фунт стерлингов утратил статус резервной валюты. В феврале — марте 1973 г. валютный кризис вновь обрушился на доллар. Шесть стран «Общего рынка» отменили внешние пределы согласованных
колебаний курсов своих валют («туннель») к доллару и другим валютам. Особенности и социально-экономические последствия кризиса Бреттонвудской валютной системы. Между валютными кризисами 1929—1933 гг. и 1967—1976 гг. имеется определенное сходство. Эти структурные кризисы мировой валютной системы охватили все страны, приняли затяжной характер и привели к нарушению ее принципов. Однако кризис Бреттонвудской системы имеет ряд особенностей. 1. Переплетение циклического и специального валютных кризисов. Кризис 2. Активная роль ТНК в развитии валютного кризиса. ТНК сосредоточили 40% промышленного производства, 60% внешней торговли, 80% разрабатываемой технологии Запада. Крупные валютные активы и масштабы евровалютных, особенно евродолларовых, операций ТНК придали кризису Бреттонвудской системы огромный размах и глубину. 4. Дезорганизующая роль США. Используя привилегированное положение доллара как резервной валюты для покрытия дефицита своего платежного баланса, США наводнили долларами страны Западной Европы и Японию, вызывая нарушения в их экономике, усиление инфляции, нестабильность валют, что углубило межгосударственные противоречия. 5. Возникновение трех центров силы. Структурные принципы Бреттонвудской системы, установленные в период безраздельного господства США, перестали соответствовать новой расстановке сил в мире. Страны Западной Европы, особенно ЕС, создают собственный центр валютной силы в противовес гегемонии доллара, а Япония использует иену как резервную валюту в азиатском регионе. 6. Волнообразное развитие валютного кризиса, о чем свидетельствуют рассмотренные выше этапы его развития. 7. Массовые девальвации валют и периодические ревальвации отдельных
валют. Сравнение девальваций 60—70-х годов и 1949 г. позволяет выявить их
различия по следующим показателям: а) масштабы: в 1967—1973 гг. неоднократные девальвации охватили сотни
валют (против 37 в 1949 г.), в том числе дважды доллар — резервную валюту; б) размер: в 60—70-х годах размеры девальваций (в среднем 8—15%) были
значительно меньше, чем в 1949 г. (до 30,5%) и после первой мировой войны 8. Структурный характер кризиса мировой валютной системы. С крушением 9. Влияние государственного валютного регулирования. С одной стороны, оно способствует обострению противоречий в валютной сфере; с другой — регулированию на национальном и межгосударственном уровнях с целью смягчения последствий валютного кризиса и поиска выхода из него путем валютной реформы. Валютный кризис, дезорганизуя экономику, затрудняя внешнюю торговлю, усиливая нестабильность валют, порождает тяжелые социально-экономические последствия. Это проявляется в увеличении безработицы, замораживании заработной платы, росте дороговизны. Ревальвация сопровождается уменьшением занятости в экспортных отраслях, а девальвация, удорожая импорт, способствует росту цен в стране. Программы валютной стабилизации сводятся в конечном счете к жесткой экономии за счет трудящихся и ориентации производства на экспорт. Центробежной тенденции, отражающей межгосударственные разногласия, противостоит тенденция к валютному сотрудничеству. 3. ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И СОВРЕМЕННЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ПРОБЛЕМЫ Кризис Бреттонвудской валютной системы породил обилие проектов валютной
реформы: от проектов создания коллективной резервной единицы, выпуска
мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому
стандарту. Их теоретической основой служили неокейнсианские и
неоклассические концепции. На рубеже 60—70-х годов проявился кризис
кейнсианства, на котором было основано валютное регулирование в рамках Сторонники монетаризма выступали за рыночное регулирование против государственного вмешательства, воскрешали идеи автоматического саморегулирования платежного баланса, предлагали ввести режим плавающих валютных курсов (М. Фридман, Ф. Махлуп и др.). Неокейнсианцы сделали поворот к отвергнутой ранее идее Дж.М.Кейнса о создании интернациональной валюты типа «банкор» (Р. Триффин, У. Мартин, А. Дей, Ф.Перу, Ж.Денизе). США взяли курс на окончательную демонетизацию золота и создание международного ликвидного средства в целях поддержки позиций доллара. Западная Европа, особенно Франция, стремилась ограничить гегемонию доллара и расширить кредиты МВФ. Поиски выхода из валютного кризиса велись долго вначале в академических,
а затем в правящих кругах и многочисленных комитетах. «Комитет двадцати» Соглашение (январь 1976 г.) стран—членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы. 1. Введен стандарт СДР вместо золото-девизного стандарта. Соглашение о
создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту О. 2. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. 3. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса. 4. МВФ, сохранившийся на обломках Бреттонвудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование. Как всегда, сохраняется преемственная связь новой мировой валютной
системы с предыдущей. Эта закономерность проявляется при сопоставлении Проблема СДР. Итоги функционирования СДР с 1970 г. свидетельствуют о
том, что они далеки от мировых денег. Более того, возник ряд проблем: 1)
эмиссии и распределения, 2) обеспечения, 3) метода определения курса, 4)
сферы использования СДР. Характер эмиссии СДР неэластичный и не связан с
реальными потребностями международных расчетов. По решению стран-членов при
наличии 85% голосов членов Исполнительного совета МВФ выпускает заранее
установленные суммы на определенный период. Первая эмиссия осуществлена в Поскольку объем эмиссии СДР незначителен, ежегодно развивающиеся страны,
при поддержке ряда развитых стран, поднимают вопрос об их дополнительном
выпуске. В 1997 г. внесена поправка в Устав МВФ, дающая право выпустить еще Развивающиеся страны и некоторые развитые страны предлагают ввести принцип связи распределения СДР с оказанием помощи, финансированием развития. Важной проблемой СДР является их обеспечение, поскольку в отличие от
золота они лишены собственной стоимости. Вначале (с 1970 г.) единица СДР
приравнивалась к 0,888671 г золота, что соответствовало золотому содержанию
доллара того периода. Отсюда их первоначальное название «бумажное золото». Валютная корзина придала определенную стабильность СДР по сравнению с
национальными валютами. Но вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости,
главным международным резервным и платежным средством. Практика их
использования не соответствует целям, зарегистрированным в измененном в Вне МВФ СДР используются в ограниченных сферах: 1) например, вместо франка Пуанкаре и франка жерминаля в разных международных конвенциях; 2) на мировом рынке ссудных капиталов некоторые счета, облигации, синдицированные кредиты номинированы в СДР; 3) более 10 международных организаций получили право открывать счета в СДР; в 80-х годах были сняты ограничения по ним на счетах при операциях «своп», срочных сделках, кредитах, гарантиях, предоставлении даров. Официально СДР могут быть использованы банками, предприятиями, частными лицами. Поэтому, хотя и без особого успеха, в отличие от ЭКЮ, а с 1999 г. — евро, развиваются частные СДР. Рынок частных СДР оценивается примерно в десяток миллиардов в основном в форме банковских депозитов, отчасти депозитных сертификатов и международных облигаций. СДР как международное средство накопления валютных резервов применяются
незначительно. Их доля в мировых валютных резервах колеблется от 9,2% в В зависимости от сальдо проценты по счетам платит либо МВФ (если взносы превышают заимствования), либо страна-заемщик. Поскольку сальдо уплаченных и полученных процентов нулевое, то МВФ не несет затрат. Первоначально страны были обязаны «восстанавливать» сумму потраченных Утрата долларом монопольной роли. Хронический дефицит платежного баланса
по текущим операциям, разбухание краткосрочной внешней задолженности,
уменьшение официального золотого запаса страны, инфляция, две девальвации
подорвали монопольное положение доллара как резервной валюты в 70-х годах. Доллар подвержен колебаниям, спекулятивным взлетам и падениям. • преимущество США в экономическом развитии по сравнению с другими странами; • снижение темпа инфляции в США с 15 до 3,6%, • политика относительно высоких процентных ставок; • огромный приток иностранных капиталов в США, • снижение цены на золото (с 850 долл. за унцию в январе 1980г. до США извлекли максимальную выгоду из повышения курса доллара за счет удешевления импорта товаров и сдерживания инфляции (каждые 10% повышения курса доллара сопровождались снижением внутренних потребительских цен за двухлетний период на 1,5 процентного пункта), а главное — в результате притока иностранных капиталов. В целом эти выгоды превысили убытки, связанные с удорожанием американского экспорта и увеличением безработицы, особенно в экспортных отраслях. Отрицательное влияние завышенного курса доллара на экономику стран Западной Европы и Японии проявилось в удорожании их импорта, стимулировании инфляции, отлива капиталов, усилении безработицы, что значительно превысило их выгоды в плане стимулирования национального экспорта и уменьшения реальной суммы внешнего долга, выраженного в обесценившейся по отношению к доллару национальной валюте. С середины 1985 г. преобладала понижательная тенденция курса доллара под влиянием следующих факторов: • замедление экономического роста США; • завышенность курса доллара по сравнению с его покупательной способностью (на 15—30%); • снижение процентных ставок («прайм рэйт» для первоклассных заемщиков с • дефицит текущего платежного баланса США; • огромный дефицит государственного бюджета; • опасность усиления инфляции; • рост внутреннего и внешнего долга, превращение США в международного нетто-должника с 1985 г. Опасаясь неконтролируемого падения курса доллара, США проявили
инициативу проведения совместной валютной интервенции «группы пяти» в 1985
г Таким образом, США перекладывают бремя своих неурядиц на другие страны. В Режим плавающих валютных курсов. Введение плавающих вместо фиксированных валютных курсов в большинстве стран (с марта 1973 г.) не обеспечило их стабильности, несмотря на огромные затраты на валютную интервенцию. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить с внезапными перемещениями «горячих» денег, валютной спекуляцией, способствовать решению проблемы безработицы. Поэтому страны предпочитают режим регулируемого плавания валютного курса, поддерживая его разными методами валютной политики. Возврат к твердым валютным паритетам маловероятен. Вместе с тем обязательства стран—членов МВФ по регулированию валютных курсов расплывчаты и декларативны, хотя устав Фонда предусматривает введение стабильных, но регулируемых паритетов. Таким образом, проблемы Ямайской валютной системы порождают и объективную необходимость ее дальнейшей реформы. Прежде всего речь идет о поисках путей стабилизации валютных курсов, усилении координации валютно- экономической политики ведущих держав. Валютная солидарность диктуется их стремлением усовершенствовать мировой валютный механизм, который является одним из источников нестабильности мировой и национальных экономик. Но соперничество трех центров лежит в основе валютных противоречий. В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕС создали собственную международную (региональную) валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции. Приложение ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ Библиографический список 1.Абрамов В.Л. “Мировая экономика” .-М., Дашков и К0., 2004. 2.”Международные валютно-кредитные и финансовые отношения”. Под ред. Л.Н. Красавиной, - М. ,Финансы и статистика,1994. 3.Семенов К.А. “Международные экономические отношения ”.- М., |
|