|
| |||
Реферат: Правовые основы организации и деятельности биржСанкт - Петербургский Государственный Университет Юридический факультет Кафедра коммерческого права КУРСОВАЯ РАБОТА по теме: Правовые основы организации и деятельности биржи Выполнил: студент 2-го курса 2-й группы 8-го потока специального юридического факультета В.Н. Чичеватов Санкт - Петербург 1997 год Содержание: Введение 1.1. Исторические предпосылки возникновения бирж 1.2. Сущность брокерства 1.3. Биржа и брокерства в России XVIII - начала XX вв. 1.4. Биржевое дело в период НЭПа 3.1. Условия и причины возрождения бирж в России 3.2. Биржевое законодательство и регулирование биржевой деятельности 3.3. Органы управления биржей. Основные биржевые институты 3.4. Биржевые сделки Заключение Список литературы Введение Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. Переход России к рыночной экономике потребовал не только изменения существующего рынка, но и создания новых рынков, не присущих системе плановой экономике. Это привело к изменению традиционных и образованию новых форм торговли, послужило объективной основой возрождения в России биржевой торговли и бирж - товарных, фондовых, валютных. Этот процесс начался в нашей стране в 1990-1991 гг. и продолжается, уже в новом своем качестве, до сих пор. В настоящее время, биржа является неотъемлемой частью российской экономики, формирующей частью российской экономики, формирующей оптовой рынок, путем организации и регулирования биржевой торговли. Создание и развитие бирж в России стимулировало развитие биржевого законодательства. Несмотря на то, что в начале разработка правовой основы регулирования биржевой деятельности базировалось на имеющихся нормативных , с помощью которых осуществляется переход от командно-административной системы к рыночной, уже к концу 1996 года деятельность бирж регулируется целым рядом важнейших законов и указов. Среди них можно выделить Закон “О товарных биржах и биржевой деятельности” от 20 февраля 1992
года и Федеральный Закон “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 года, а
также принятие в соответствии с ними Указы Президента РФ и Постановления Для понимания сущности биржевой деятельности в России на современном этапе, осмысления возможных путей ее дальнейшего развития, представляет интерес рассмотрение вопросов связанных с возникновением и развитием институтов биржевой торговли в мире и России XVIII - начала XX века, а также состояние биржевой деятельности зарубежных стран в настоящее время. 1. Возникновение и развитие института биржевой торговли 1.1. Исторические предпосылки возникновения бирж Биржа является довольно таки старым торговым институтом. Ее
возникновение некоторые связывают с древнеримскими collegine mercantorium В XII- XIII вв. торговля приобретает поистине международный характер. Ярмарки сосредоточивали в определенном месте и на определенный срок товары привезенные из различных стран Европы, Северной Африки и Азии. На них собиралось значительное количество торгующих. При этом самым дефицитным и ходовым товаром были деньги. В связи с этим весьма доходным на ярмарках стал промысел денежных менял - банкиров, руггеров. Их процветание не в последнюю очередь определялось средневековой раздробленностью, сопровождавшим ее валютным хаосом. В свою очередь последнее обстоятельство способствовало зарождение вексельного права и биржи. Оживленная деятельность банкирских контор происходила на городских площадях и улицах. Их многочисленные посетители, собиравшиеся для того чтобы совершить те или иные сделки с деньгами и платежными документами, а также узнать последние торговые новости, формировали своеобразную торговую организацию. Эта организация в отличии от ярмарочной не нуждалась в наличном, индивидуально определенном товаре. Предметом обмена были деньги и платежные документы - объекты, обладающие свойством заменимости, вполне пригодные для того, чтобы совершать сделки с отсутствующим товаром, который мог быть передан покупателю в другое время и в другом месте. Эта организация, осуществляя публичную торговлю заменимыми ценностями, стала делать именно то, чем и занимается любая современная биржа. По поводу возникновения самого термина “биржа” до сих пор не
существует единодушного мнения. Одни связывают его с названием площади, где
еще в Древней Греции происходили торговые собрания, другие считают, что так
в Древнем Риме называли кожаный мешок, к котором хранились деньги и
драгоценности (8). По третьей версии, идущей из итальянских источников,
термин “биржа” связывается с именем фламандской купеческой фамилии van der Название “биржа” прижилось и распространилось по всей континентальной Следует отметить, что первоначальной формой биржевой торговли была отнюдь не товарная, а валютно-вексельная биржа. Объектом сделок на ней служили имущественные ценности которые в наибольшей степени удовлетворяли требованиям заменимости, - деньги и векселя. Сделки с товарами в то время проводились только на ярмарках. Лишь когда ярмарки из-за развития транспортного сообщения постепенно начали угасать появился следующий этап развития бирж - появились товарные биржи. В XVI веке Общеевропейский центр торговли переместился в Антверпен,
где возникла Антверпенская биржа (1531 г). Эта биржа возникла на основе
развития торговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко
выполняли роль денег. Цены же на них выступали регулятором товарного рынка. Следует отметить, что начиная с XV века в Антверпене начали
осуществляться операции с ценными бумагами (куплей-продажей долговых
обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Создание Ост-Индской компании и формирование рынка нового вида ценных бумаг - акций привело в начале XVII века к необычайной активизации биржевой деятельности. Центром ее стала возникшая в 1608 году и вскоре превратившаяся в самую крупную в Европе Амстердамская биржа. Это была универсальная биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а также деньгами, облигациями и акциями. В этот период окончательно определилось понятие биржевой игры: на повышение, когда покупались акции с целью через некоторое время сбыть их по более высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по более низкой цене. Развитие срочных сделок постепенно сформировало определенные биржевые обычаи: исполнение по всем срочным сделкам назначалось на твердо установленные дни, что позволяло при незначительном количестве обращающихся наличных денег чрезвычайно расширить обороты биржевой торговли. В XVII веке в Амстердаме было построено первое в истории специальное здание для биржи, которое явилось прототипом атрибута современной биржи - биржевого зала. Кроме того, на Амстердамской бирже впервые предметом биржевых сделок
стали акции только что возникших первых акционерных компаний. При этом
начинают котироваться не только облигации государственных займов, но и
акции Голландской и Британской Ост - Индской, а позже Вест - Индской
торговой компании, а также возникла торговля колониальными товарами. В К началу XVIII века в связи с учреждением Компании Южных морей
происходит расцвет Лондонской биржи, возникшей в 1570 году. При этом
отмечались многочисленные случаи так называемого грюндерства Это вызвало активную законодательную деятельность и появление акционерного законодательства, направленного на защиту интересов акционеров. В результате произошло преобразование Лондонской биржи в закрытую корпорацию, доступную лишь для незначительного числа солидных коммерсантов. Аналогичные обстоятельства предшествовали организационной перестройке на другой крупнейшей бирже того времени - Парижской. В 1724 году правительство, после грандиозной аферы Джона По, официально утверждает вексельно - фондовую Парижскую биржу, представляющую из себя биржу - учреждение в виде закрытой маклерской корпорации. Кроме вышеперечисленных бирж следует отметить и фондовую биржу во С конца XIX века, из-за быстрого развития банковской деятельности, краткосрочный кредит на биржах теряет свое значение и ограничивается лишь ломбардной операцией, предназначенной для кредитования спекулятивных срочных сделок. При этом главными объектами сделок на фондовых биржах становятся акции и облигации (долговые обязательства государства, крупных банков, коммерческих организаций). В этот же период времени, в связи с развитием сельскохозяйственного производства, происходит расцвет товарных бирж, которые в основном специализируются на торговле зерном, сахаром, кофе. Данные продукты в наибольшей степени пригодны для биржевой торговли, так как из-за кратковременного периода производства и постоянного спроса выравнивание цен на них осложнено. В целом расширение спроса на сырье и продовольствие привело к
всемерному увеличению объемов торговли, усилило требования к однородности
качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих
требований привела к трансформации биржи, к приспособлению ее к новым
условиям. В частности, наряду с предоставлением рабочего места,
организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных
функций товарной биржи стали относится установление стандартов на товар,
разработка типовых контрактов, котировки цен, урегулирование споров Биржи постепенно превратились в центры международной торговли. 1.2. Сущность брокерства С появлением в XV-XVI вв. товарных и валютных бирж в крупнейших городах Европы там стали действовать специальные посредники, но в этот период термин “брокер” употреблялся лишь на Лондонской товарной бирже. По мере усиления значения Великобритании в мировой торговле, выхода в Благодаря деятельности других бирж Европы в обиход вошли синонимы
термина “брокер”: немецкий “маклер”, французский “куртье” , русский С развитием торгового посредничества “бирж брокеры стали создавать собственные корпорации, защищавшие их права и интересы. В ряде случаев брокеры превратились в должностных лиц, назначенных в установленном порядке. На французских биржах брокеры, назначаемые правительством объединялись в корпорации по видам биржевых товаров и регионам. Во главе корпорации стоял выборный синдикат, наблюдавший за неприкосновенностью прав и привилегий биржевых агентов и разбиравший их споры между собой и третьими лицами. Брокерам вменялось в обязанность облекать сделки, совершаемые через их посредничество, в письменную форму, вести реестр таким сделкам (маклерскую книгу), а выдаваемым ими документам (маклерским запискам) была присвоена сила бесспорного доказательства. В XIX веке во всемирной биржевой торговлепервостепенное значение
получил элемент спекуляции, требующий быстроты и по возможности тайны при
заключении сделок. Монополия “присяжных маклеров” при чрезвычайно сильном
увеличении числа сделок оказалось тормозом для такого рода деятельности. В начале XX в. происходит всемирная биржевая реформа. В ряде стран брокеры покупают право вести сделки за свой счет. Возникают брокерские акционерные общества, специальные маклерские банки. Начинается разделение чисто посреднического брокерства - маклерства и дилерства - деятельности на бирже спекулянтов, совершающих сделки за свой счет. Дилерство, связанное с комиссионной деятельностью, в XX в. значительно потеснило деятельность брокеров. Но из-за возможности квалифицированно представить интересы крупнейших корпораций, на большинстве бирж мира брокеры сохраняют доминирующие позиции. 1.3. Биржа и брокерство в России XVIII - начала XX вв. Первая официальная Российская биржа была открыта в Петербурге в 1703
г, в период правления Петра I, а институт брокерства впервые появляется в В последующем биржи возникают в Кременчуге (1834 г.); в Москве (1839
г.), Рыбинске (1842 г.); Нижнем Новгороде (1848 г.). быстрый толчок к появлению бирж в Казане, Риге, Самаре, Киеве дал
переход к рыночным отношениям после реформы 1861 г. В 90-е и последующие
годы биржевое дело получает дальнейшее развитие в связи с интенсивным
строительством железных дорог, элеваторов, и появлением коммерческих
банков. (6) По сравнению с западными русские биржи обладали определенной спецификой (6): 1. Из-за низкого уровня биржевой техники на них не получили распространение сделки на срок. Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок. 2. В силу того что русское купечество представляло собой размытую,
аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. 3. Повышенное внимание к биржам со стороны государства, которое
особенно ярко проявилось в регламентации деятельности фондовых отделов
товарной биржи. В итоге утвердилась следующая организационная схема бирж в Высшим руководящим органом было биржевое общество, на которое все важнейшие вопросы решались только коллегиально. Право присутствия на бирже определялось особым билетом и оплачивалось сбором. Приобретение этих прав было связано с владением торговой фирмой, рекомендациями определенного числа членов биржи и наличием свободных мест. Как правило, прием новых членов проводился биржевой администрацией. Ее главной фигурой являлся биржевой комитет в задачи которого входило: осуществление дисциплинарного надзора за членами биржи, посетителями и маклерами; определение времени проведения биржевых собраний; прием новых членов; установление и изменение правил биржевой торговли; руководство канцелярией; назначение маклеров; организация третейского суда; подготовка заключений по запросам правительства и возбуждение ходатайств перед ним. Биржевое законодательство, как правило, включало положений касающихся маклеров. Под присягой они принимали на себя определенные обязанности: соблюдение интересов сторон без предпочтения какой-либо из них, ограничение своей деятельности лишь маклерством, присутствие на бирже в определенные часы и т.п. Причем нарушение этих обязанностей влекло дисциплинарную ответственность. Стремление автономно регулировать внутренние конфликты реализовалось
в институте третейских судов, которыми рассматривались споры возникающие из-
за сделок, заключаемых на бирже, за исключением случаев когда их
рассмотрение общим судом не оговаривалось в специальном соглашении. Экспертные комиссии выражали компетентное мнение по поводу качества товаров, представляемых на биржу. Следует отметить, что русские биржи выполняли одновременно функции товарных и вексельно-фондовых бирж. При этом фондовые отделы бирж развивались по тем же образцам, что и западноевропейские биржи. В годы промышленного подъема России (1909-1913 гг) почти на всех европейских биржах наблюдалось повышение курсов русских промышленных ценностей. (6) Таблица 1 |Биржи |Число предприятий |Основной капитал млн. | 16 июля 1914 г. фондовые биржи России были закрыты. В январе 1917 г. их вновь открыли, а в феврале того же года закрыли вновь. 1.4. Биржевое дело в период НЭПа Полностью разрушенная в 1917-1920 гг. рыночная инфраструктура на короткое время возродилась в период НЭПа. Это было связано с расширением свободных товаропроизводителей, оживлением спроса, возрастанием деловой активности. В этот период времени возникает более сотни бирж, в т.ч. такие крупные, как Саратовская, Пермская, Вятская, Нижегородская и Московская центральная товарная биржа. Происходит обширная правовая регламентация биржевой деятельности. Перечисленные акты биржевой деятельности были отмечены в 1930 г. вместе с другими законодательными документами НЭПа, что послужило началом той директивной экономики, которая просуществовала в нашей стране 60 лет. Таким образом, рассмотреть истории возникновения и развития биржевой
деятельности в иностранных государствах и в России позволяет говорить о том В связи с тем, что биржевой институт России пережил возрождение в начале 90-х годов и сейчас находится в периоде своего становления, для его дальнейшего развития представляет интерес рассмотрение деятельности крупнейших бирж мира.
В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые, валютные биржи и биржи труда. под товарной биржей обычно понимают такую организацию, которая формирует оптовый рынок товаров путем организации и регулирования биржевой торговли. При этом основным содержанием деятельности биржи является создание наиболее благоприятных условий для заключения товарных сделок. В настоящее время международные товарные биржи сосредоточены в Вместе с тем создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций, непользование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и финансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования их движения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, основной функцией которых является контроль и регулирование оборота ценных бумаг, движения имущества. Так были созданы фондовые биржи, которые представляют собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг и создают возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использование при долгосрочном инвестировании государственных программ и долга. Современные фондовые биржи превратились не только в органы,
регулирующие национальные финансовые рынки стран, где они размещаются, но
и в организации, определяющие формы, направления и характер развития
международных хозяйственных связей. Им принадлежит ведущая роль в мировом
биржевом обороте. Представляет интерес рассмотрение крупнейших фондовых
бирж мира. Таблица 2 |Биржи |Оборот | В качестве примера рассмотрим наиболее крупные биржи: Нью- Нью-Иоркская фондовая биржа была организована в 1792 г. после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. $ для покрытия расходов в ходе революции. Но приобрела она важное значение только после первой мировой войны и уже в течении нескольких десятилетий не имеет равной себе среди бирж мира. Членами Нью-Иоркской биржи могут быть только физические лица при условии, что они приобрели место на бирже. Член биржи может выступать в функциях специалиста, дилера,
посредника, операционного или зарегистрированного маклера. Члены Нью- На Нью-Иоркской бирже главным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограничены опционными сделками, распространена покупка ценных бумаг в кредит, при этом наличными выплачивается около 30% курсовой стоимости. Токийская биржа была основана в 1878 г. Торговля ведется, как правило, акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. Акции преимущественно именные, долговые обязательства как именные так и на предъявителя. В основном ведется кассовая торговля, срочный рынок как таковой отсутствует. Членами биржи являются маклерские фирмы, имеющие разрешение министра
финансов на осуществление биржевых операций. Физические лица не могут быть
членами биржи. Биржевые фирмы действуют через своих уполномоченных,
выступающих в качестве регулярных членов биржи, посреднических фирм Сантори-маклерские фирмы, являющиеся посредниками между покупателями и продавцами, -концентрируют у себя спрос и устанавливают курс ценных бумаг. Регулярные члены биржи-маклерские фирмы, осуществляющие операции с ценными бумагами как за собственный счет, так и за счет клиентов. Специальные брокеры - это фирмы, специализирующиеся на покупке и продаже ценных бумаг между японскими биржами. Лондонская биржа - до первой мировой войны была ведущей биржей мира. Для организации и обслуживания рынка иностранной валюты создаются специальные валютные биржи. Их наличие обслуживается потребностью в обмене валют при покупке товаров, движении капиталов в инвестиционных целях, развитии туризма и т.д. Мировой опыт показывает, что торговля валютой практически не обособляется от торговли ценными бумагами. Что касается бирж труда, то здесь необходимо вовремя устанавливать наличие избытка (недостатка) трудовых ресурсов конкретной специальности и создать у словия для их перемещения из одних регионов в другие. Таким образом они должны выполнять роль оперативного регулятора занятости трудоспособного населения. По характеру операций мировая практика выделяет следующие виды бирж: реального товара, фьючерсные, опционные и смешанные. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Наиболее крупные биржи реального товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии - по джутовым изделиям, в Индонезии - по каучуку и кофе, в Малайзии - по олову. (6) На биржах реального товара совершение сделок осуществляется при
отсутствии товара как такового на основе его описательной характеристики. Расширение биржевой торговли привело к созданию бирж нового типа - фьючерсных бирж. Их образование отражает превращение биржи из рынка реального товара в рынок прав на товар. Основными признаками фьючерсной торговли является: (3) . фиктивный характер сделок; . связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара; . заранее строго определенная и унифицированная , лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительская стоимость товара, согласованное количество которого отражается в биржевом контракте, который становится объектом торговли и представляет собой право на товар; . полная унификация условий поставки товара; . обезличенность сделки и заменимость их контрагентов, обеспечиваемая Расчетной палатой биржи. Будучи специфическим финансовым институтом, обслуживающим потребности
товарных рынков, фьючерсная биржа одновременно представляет собой рынок цен
соответствующих товаров и оказывает существенное влияние и на биржевые
котировки, и на фактические цены конкретных сделок с реальным товаром Опционные биржи также играют большую роль в мировой экономике. Они используются для страхования участников биржевой торговли, так как дают возможность покупателям опционов ограничить возможные убытки при заключении биржевых сделок. Если фьючерсные биржи возникли уже давно (в США с 1848 г), то
опционные появились совсем недавно (с 80-х годов XX века). Поэтому на
многих биржах могут заключаться как фьючерсные, так и опционные сделки. Рассмотренная выше общая характеристика биржевой деятельности зарубежных государств позволяет сделать вывод о том, что они являются эпицентром рыночной экономики. Это универсальные коммерческие структуры, помогающие предпринимателям в бурном и изменчивом океане бизнеса. Особенности деятельности крупнейших бирж мира, огромный опыт, накопленный за многие годы их успешного функционирования дает возможность решить ряд важных вопросов по организации деятельности таких бирж в России, особенно на этапе их становления и развития. 3. Правовые положения и особенности деятельности бирж в Российской 3.1. Условия и причины возрождения бирж в России Создание биржевых институтов выступает необходимым условием функционирования рыночного механизма. Организационно возрождение бирж было частично подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами, которая получила определенное развитие в 1988-1989 гг. (11) Аукционы продукции производственно-технического назначения проводились коммерческими центрами территориальных органов Госснаба. На аукционах впервые за долгие годы нашей истории появились не фиксированные оптовые, а свободные цены. В условиях дефицита ресурсов предприятия получили возможность не только приобретать необходимые им товары, но и знать их реальную стоимость. Прототип биржи был заложен. Но рост аукционного движения и альтернативной системы распределения сказывался на позициях самого Госснаба. И он, стремясь их поддержать, принимает ведомственное Положение об аукционах продукции производственно-технического назначения, которое ввело 70%-ные отчисления в бюджет от разницы между аукционными и оптовыми ценами. Аукцион стал невыгоден, и его место безраздельно занял бартер. Тем не менее первый опыт реализации ресурсов по свободным ценам сыграл свою роль - возникли биржи. К развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользованных запасов, которые скопились к тому времени на складах предприятий. Предприятия заинтересовались биржевой торговлей как возможностью реализовать их по рыночным ценам. Кроме того, при советской экономике денежный спрос постоянно превышал
товарное предложение как средств производства, так и предметов потребления. С 1990г. разворачивается процесс создания, вернее воссоздания ( с
исторической точки зрения) российской биржевой структуры. В 1990-1991 гг.
возникли: Московская товарная биржа, Международная универсальная биржа
вторичных ресурсов, Всероссийская биржа недвижимости, Российская товарно-
сырьевая биржа, биржа “Гермес”, биржа наукоемких технологий, металлические,
нефтяные, лесные, бумажные, продовольственная биржи. Сформировались
региональные, областные, городские и районные биржевые комплексы. К началу Такое положение было обусловлено прежде всего мизерным количеством оптовых посредников на рынке (11). Отсутствие необходимых знаний у отечественных предпринимателей привело к тому, что биржа прочно стала ассоциироваться чуть же не с единственной формой оптовой торговли. Кроме того, сами биржи организовались не так, как везде, и даже не так, как в России при НЭПе. Традиционно биржа возникла как объединение торговцев (иначе-брокеров) для того, чтобы упростить свои операции на рынке. Ни о каком извлечении прибыли от деятельности самой биржи не могло быть и речи. Прибыль возникает у каждого отдельного участника от торговли на ней. У нас же относительно небольшое число инвесторов, вкладывая свои капиталы, организовывали обычные акционерные общества, называли их биржами и ожидали прибыльности от вложенных денег. Ситуация изменилась к весне 1992 г. Сократилось число биржевых сделок, уменьшилось количество товарных бирж. Биржа перестала быть единственным и неповторимым символом рынка, она начала занимать именно то место, которое присуще ей во всех развитых странах. Прекращается торговля спиртными и прохладительными напитками, происходит становление фьючерсного рынка с постепенным отказом от сделок с наличным товаром. На основе заключаемых между биржами соглашений о совместных торгах происходит создание единых биржевых пространств, что само по себе является важным вкладом в рыночную экономику страны. 3.2. Биржевое законодательство и регулирование биржевой деятельности По мере становления российского биржевого рынка создается и
отлаживается система его регулирования. Согласно (11) идея разработки
отечественного биржевого законодательства появилась едва ли не вместе с
биржами. В июле 1990 г. был подготовлен первый проект Закона РСФСР “О
товарной бирже и биржевой торговли”, вошедший в программу “500 дней”. Затем
появились проекты биржевого законодательства в других республиках Разработка правовой основы регулирования биржевой деятельности в Среди этих документов выделяются: 31 мая 1991 г. приказом Госкомитета РСФСР по антимонопольной политике
и поддержке новых экономических структур (ГКАП) № 28 было утверждено Следующим важным документом стало Положение о выпуске и обращении
ценных бумаг и фондовых биржах в стране (утверждено постановление Положение об аттестации специалистов инвестиционных институтов и фондовых бирж на право совершения операций с ценными бумагами (разработано на основе постановления Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78) были установлены квалификационные требования к специалистам, порядок их аттестации и контроль за неиспользованием ими выданных лицензий. Основным документом регулирующим деятельность товарной биржи и
биржевой торговли стал Закон Российской Федерации “О товарных биржах и
биржевой торговле” от 20 февраля 1992 года. Данным законом созданы правовые
гарантии для торгово - посреднической деятельности; учтены реальные
процессы, которые происходят на современных биржах. Согласно этого
документа биржа организует и ведет биржевые торги, но не может совершать
сделки от своего имени и за свой счет. Порядок валютного регулирования и общие понятия, необходимое для
совершения сделок с валютой определены принятом в октябре 1992 г. Законом 11 мая 1993 г. было принято Постановление Правительства РФ № 452 “О мерах по стимулированию роста организационного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи”. Этим постановлением подтверждается, что развитие биржевой торговли является важнейшим фактором формирования российского рынка, им предусмотрена необходимость разработки механизма проведения на товарных биржах конкурсов по размещению заказов на закупку и поставку товаров для государственных нужд, прежде всего мяса, зерна, сахара, нефти, леса, хлопка, шерсти, металлов. Деятельность фондовых бирж регулируется Федеральным Законом РФ от 22
апреля 1996 года “О рынке ценных бумаг”. В данном законе даются определения
брокерской, дилерской деятельности, а также говорится о том, что фондовой
биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных
бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами. Представляет интерес рассмотрение вопроса контроля за деятельностью
бирж со стороны государства. В соответствии со ст. 33 Закона РФ “О товарных
биржах и биржевой торговле” для осуществления государственного
регулирования и контроля при Государственном комитете РФ по антимонопольной
политике создается Комиссия по товарным биржам (КТБ), Положение о которой
было утверждено постановление Правительства РФ от 24 февраля 1994 г. № 152. Комиссия по рынку ценных бумаг регулирует фондовый рынок в России. В ее состав входят представители Минфина РФ, Центрального Банка РФ, Комитета по антимонопольной политике. Регулирование биржевой деятельности со стороны государства может быть представлено следующей схемой (3): Федеральное собрание Президент Правительство
Схема 1. Органы, регулирующие биржевую деятельность в РФ Лицензированные биржи и индивидуальных посредников является составной частью государственного регулирования. Согласно Положения о порядке лицензирования деятельности товарных бирж КТБ уполномочена выдавать, аннулировать и приостанавливать действие биржевых лицензий. Для получения лицензии в комиссию представляются внутрибиржевые документы (Устав, учредительный договор, Правила биржевой торговли), свидетельство о государственной регистрации, документ удостоверяющий право пользования помещением; документ, подтверждающий внесение в уставной капитал товарной биржи не менее 50% объявленой суммы; список учредителей. Комиссия принимает решение о выдаче лицензии в течении 2-х месяцев. Лицензирование биржевой торговли ценными бумагами включает лицензирование биржевых посредников и лицензии инвестиционных институтов. При этом, чтобы получить лицензию инвестиционному институту, ему
необходимо иметь в штате сотрудников с квалификационными аттестатами. В соответствии со ст. 53 Федерального закона “О рынке ценных бумаг” ФКЦБ вправе (ст. 10 Положения): По вопросам лицензирования ФКЦБ издает распоряжения, которые принимаются при согласии не менее половины ее членов и подписываются председателем. Для рассмотрения межведомственных вопросов в ФКЦБ России имеется
совещательный орган - коллегия, состоящая из 15 членов. Кроме того, при
комиссии имеется консультационно - совещательный орган - Экспертный совет 14 декабря 1996 года своим Постановлением № 22 Федеральная комиссия
по рынку ценных бумаг утвердила Временные Положения: “О лицензировании
брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг” и “О порядке
осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг”. В
них установлены условия и порядок выдачи, приостановления и аннулированием
лицензий на осуществление брокерской и дилерской деятельности, а также
установлены требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг,
имеющим лицензию профессионального участника на осуществление брокерской Постановлением ФКЦБ от 19 декабря 1996 года № 23 было утверждено Следует отметить, что наиболее полно принципы государственного
регулирования рынка ценных бумаг, были отражены в “Концепции развития рынка
ценных бумаг в Российской Федерации”, утвержденной Указом Президента РФ от В частности среди них можно выделить: Также сформулирована стратегия государства на рынке ценных бумаг, определены цели и задачи - государственной политики, рассмотрены вопросы налогообложения, развития нормативно - правовой базы рынка ценных бумаг. 3.3. Органы управления биржей. Основные биржевые институты Для управления внутренними делами биржи и установления внешних связей с другими субъектами права образуются органы биржи. Органы управления биржи состоят из общественной и стационарной структур. Общественная , в свою очередь, представлена Общим собранием членов биржи и выборных органов - биржевого комитета (совета) и Ревизионной комиссии. Общее собрание - это законодательный орган внутрибиржевой деятельности который осуществляет общее руководство; определяет цели, задачи, стратегию развития биржи; утверждает и вносит изменения в учредительные документы; проводит прием новых членов биржи, и определяет количество мест на ней. Биржевой комитет, который выбирается на Общем собрании биржи является
постоянно действующим органом. Из его состава формируется Президиум и Одновременно с Биржевым советом на Общем собрании членов биржи избирается Ревизионная комиссия, которая осуществляет контроль за финансово- хозяйственной деятельности биржи и ее обособленных подразделений. Она вправе оценивать правомочность решений, принимаемых органами управления биржей. Стационарная структура биржи представлена специализированными и
исполнительными органами. В специализированные органы входят комиссии биржи
и ее коммерческие организации. Среди комиссий необходимо выделить Арбитражная комиссия - это третейский суд в который могут обращаться покупатели, продавцы и брокеры в случае возникновения между ними споров в ходе заключения или исполнения биржевых сделок. Данная комиссия не может принимать решения, обязательные к исполнению сторонами конфликта. При неудолетворении какой-либо из сторон итогами разбирательства в В стационарную структуру биржи может входить Расчетная палата для оперативного и точного проведения расчетов по биржевым сделкам, а также регулирования процедуры платежей. (На отечественных биржах подобным подразделением является расчетно-финансовые центры). Исполнительные органы весьма разнообразны и зависят от вида ссделок совершаемых на бирже, количества брокерских контор и вида товаров. 3.4. Биржевые сделки Основываясь на определениях биржевых сделок, данных в Законе “О
товарных биржах и биржевой торговли” и Федеральном Законе РФ “О рынке
ценных бумаг”, можно выделить основные признаки таких сделок; которыми
являются: Важной особенностью биржевых сделок является то, что они лишь заключаются на биржи, но исполняются всегда вне ее, т.к. наличный товар на бирже отсутствует. Биржевые сделки подлежат регистрации на бирже. В зависимости от срока и иных условий исполнения биржевые сделки подразделяются на кассовые, срочные, на разность и с премией (1). Целью кассовых сделок является действительное приобретение Срочные сделки, в отличии от кассовых, предполагают значительный промежуток времени между заключением сделки и ее исполнением. Юридической природой таких сделок является договор поставки. Для срочных сделок правилами биржевой торговли устанавливается
определенный период исполнения: на конец месяца (per ultiom), на середину Сделки на разность (условные) являются разновидностью срочных, имеющих целью не действительное приобретение или отчуждение предмета сделки, а исключительно получение разности в цене: между ценой, установленной при совершении сделки, и ценой, установившейся на биржевом рынке к моменту исполнения сделки. Продавец, как правило, не имеет продаваемых товаров, бумаг, а покупатель денег, которые он должен заплатить. Разновидностью сделок на разность являются репорт и депорт или так
называемые пролонгационные. Они совершаются исключительно с ценными
бумагами. При этом репорт соединяет покупку на наличные деньги и продажу в
кредит с обязанностью передать бумаги того же рода к определенному сроку. Депорт - это продажа бумаг на наличные с покупкой их на срок. Разница с репортом в том, что кредитор и заемщик меняются местами, а целью сделки является продление игры на понижение курса. Еще одной разновидностью срочных сделок с ценными бумагами являются арбитражные сделки в которых стороны, имея сведения об условиях на различных биржах, стремятся использовать разницу в ценах. При этом расчет строится на разности курса не во времени, а в пространстве. По сделке с премией той или иной стороне срочной биржевой сделки предоставляется право выбрать одно из нескольких намеченных сторонами действий. За это данная сторона должна уплатить другой стороне обусловленное вознаграждение - премию. Целью такой сделки является ограничение риска при совершении срочных сделок. Существуют следующие разновидности сделок с премией: простая сделка с
премией, двойная сделка с премией, каткая сделка и сделка по востребованию. Законом “О товарных биржах и биржевой торговле”, ст. 8 предусмотрены
следующие виды биржевых сделок: Также предусматриваются и другие сделки, при условии их установления в Правилах биржевой торговли. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Проанализировав состояние биржевой деятельности зарубежных стран можно говорить, о том, что при развитии российских бирж всячески используется накопленный ими исторический опыт. Современным российским биржам присущи многие основные черты классическим биржевым институтам. Вместе с тем, отличительной чертой крупнейших российских бирж всегда была их универсальность, когда одновременно на территории одной биржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Причем это характерно как для бирж дооктябрьского периода, так и для советских бирж периода НЭПа. Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевой бартер, продажа единичных или мелкосерийных партий товаров и услуг - основные черты, присущие только биржевой системе России. Они связаны, прежде всего, с необычной экономической ситуацией в стране, сложившейся сегодня. Несмотря на то, что российский биржевой институт находится в стадии становления, уже можно говорить о полученных позитивных результатах. Прежде всего, возникнув из государственной собственности, биржи сами превратились в катализатор ее преобразования в частную. Уставной капитал биржи состоял из финансовых ресурсов бывших государственных структур, а также денежных средств частных юридических лиц, она уже не имела характер госсобственности, а представляла собой типичную рыночную структуру, действующую на свой страх и риск. Следует отметить, что развитие биржевой деятельности создает благоприятные условия для иностранных инвестиций, которые обогатят рынок пользующимися спросом товарами. Развитие биржевого дела предусматривает массовый приток квалифицированных кадров, стимулирует развитие теории биржевого дела. В настоящее время практически создана соответствующая законодательная база, которая определяет порядок организации бирж, их функционирование, использование капитала. С помощью Закона РФ “О товарных биржах и биржевой торговли” “Федерального Закона РФ “О рынке ценных бумаг” установлен порядок государственного регулирования деятельности товарных и фондовых бирж, созданы специальные органы государственного контроля к которым относятся комиссия по товарным биржам и Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. В общем случае, можно сделать вывод о том, что развитие биржевой деятельности стимулирует развитие биржевого законодательства. При этом важно, чтобы принятие соответствующих законов не отставало от быстро меняющихся условий рыночной экономики. Подводя итоги, можно выделить следующие позиции биржевого движения в
стране: Таким образом, биржевой институт затрагивает многие основные сферы рыночной экономики, оказывая существенное влияние на развитие законодательства в сфере предпринимательства. Поэтому его становление и развитие может и должно рассматриваться в контексте проводимых демократических преобразований. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ: 1. Авилина И.В. Биржа - правовые основы организации и деятельности М: |
|